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中国网财经3月24日讯（记者 刘小菲）虽然六易其稿，筹划时长超过两年，但莲花健康的这份定增方案依然没逃过“流产”的命运。有业内人士指出，这也意味着该公司向健康产业和智慧农业方面的转型再度遇挫。
逾15亿元定增方案“流产” 此前已筹划超两年
3月16日盘后，莲花健康发布公告称，公司拟终止其非公开发行股票方案，并向证监会申请撤回相关文件，原因是本次定增预案从公告至今已经两年多，资本市场环境、行业环境及相关政策发生了诸多变化。不过，中国网财经记者注意到，就在一周前，也就是3月9日晚间，莲花健康还第二次发布定增申请文件的反馈意见，用长达167页面的文字内容回复证监会对其定增项目的质疑。
据了解，早在2015年10月9日，莲花健康就公告了定增预案，即拟向包括大股东睿康投资在内的六家机构非公开发行不超过3.26亿股，发行价格不低于7.65元/股，募集资金总额不超过24.93亿元，为公司转型发展奠定基础。此后，在监管层的督促下，莲花健康的这份定增预案经过了六次修改，不仅募资金额下调至总额不超过15.73亿元，所募资金用途上也取消了O2O线上线下销售体系和移动健康服务终端系统。
前期过度扩张致债台高筑 资产负债率超过100%
对于本次定增的失败，有投资者在接受中国网财经记者采访时表示：“借助定向增发让‘莲花’重新绽放的希望再度破灭。”莲花健康调整后的定增预案显示，公司计划募集的15.73亿元资金中，有5.38亿元将用于偿还银行贷款，占募投总额的34%。
中国网财经记者注意到，自2011年起，莲花健康的资产负债率几乎都在70%以上。截至2017年9月30日，莲花健康的资产总额20.93亿元，负债总额为21.9亿元，资产负债率高达104.62%；而2011-2016年底的资产负债率分别为71.03%、68.29%、78.73%、78.81%、99.47%和98.56%。
莲花健康证券代表在接受中国网财经记者采访时明确表示：“公司目前大部分短期借款已经逾期多年，且已经进入诉讼程序，这不仅给公司带来了沉重的财务负担，且已经成为严重制约公司间接融资的瓶颈。”莲花健康还出具了截至2017年6月底公司的银行贷款明细，显示仅浦发银行郑东支行就有12笔借款，而其他17家银行和信用社还有借款共18笔，在这30笔借款中，只有两笔的到期日为2017年，其余均在2002至2007年间。莲花健康的财务数据也显示，2014-2016年末，公司的利息支出分别为6125.61万元、5888.18万元和4559.78万元。
至于莲花健康存在大量逾期银行贷款的原因，公司表示，主要系1999年至2004年间，由于过度扩张、兼并收购、环保投入、工艺改造等原因，集中占用了公司大量资金，导致2004年资金链发生断裂，银行贷款无法偿还。一位券商食品行业分析师告诉中国网财经记者：“对于莲花健康而言，高额的财务成本，不仅加剧了公司资金紧张，制约了公司进行产业技术升级、市场开拓和新项目建设的推进。”
在刚刚宣布终止的这份定增预案中，所募资金除了偿还银行贷款外，莲花健康还计划投向“生物和发酵高科技园区技改项目”、“年产30万吨植物营养和土壤修复产品工程”、“第四代调味品和高端健康食品工程”三个项目。莲花健康方面表示，目前公司使用的设备，90%以上为20多年前建成投产。生产线除了部分已依法淘汰外，其余多是带病运营，部分生产环节处于半停产状态。此外，由于公司早期建成投产的相关生产线，生产工艺和工序之间配置不合理，制糖和精制工段产能较高，而发酵产能较低，中间细、两端粗的生产工序布局，严重制约生产规模提升。
2011年以来合计亏损超10亿 毛利率远低于同行
众所周知，莲花健康是一家老牌味精企业。在上世纪90年代，莲花味精的市场占有率曾稳居第一，只不过近年来经营业绩每况愈下。虽然2014年底莲花健康进行了资产重组，并于2015年底宣布宣进军智慧农业与大健康领域，但业绩颓势并未有效扭转。
莲花健康此前发布的业绩预告显示，预计2017年公司亏损1-1.2亿元，与上年同期相比下降283.92%至253.26%。事实上，莲花健康的业绩自2011年以来就不断出现下滑趋势，财务报告显示，2011年公司营业收入为27.62亿元，但2016年仅为17.67亿元；其主营业务味精的收入也由2011年的20.23亿元降至2016年的12亿元。
与净利润相比，莲花健康的营收表现还不算太惨。数据显示，2011-2016年莲花健康净利润分别为-4.59亿元、3657.08万元、-3.29亿元、2386.95万元、-5.08亿元和6254.74万元，也就是说，这六年间莲花健康合计亏损了11.7亿元，如果按照今年的最低预亏损额度1亿元计算，该公司近7年亏损了约12.7亿元。
值得一提的是，同样是味精生产企业的阜丰集团和梅花生物却实现了营收、利润双增长。数据显示，梅花生物2011年的营业收入和净利润分别为68.66亿元和7.2亿元，而2016年底的数据为110.93亿元和10.42亿元；阜丰集团2011年营业额和净利润分别为83.99亿元和6.04亿元，2016年底的数据分别为118.03亿元和10.93亿元。
中国食品产业分析师朱丹蓬在接受记者采访时认为，莲花健康之所以亏损，一方面是资产重组之后包袱较重；另一方面因为莲花味精主打餐饮企业及企事业单位，这就导致其价格过低，毛利率也偏低。半年报数据显示，2017年1-6月份，莲花健康的毛利率为10.04%，而梅花生物和阜丰集团分别达到了26.81%和22.56%。
本文源自中国网财经
