随着Forsyth Barr的分析师将新西兰航空的评级从“不及”上调至“中性”，新西兰航空的前景将更加明朗。

在投资者日（该航空公司五年来的第一次）之后，该航空公司能够将其计划的内容充实起来，ForBarr表示，管理层正在寻求广泛的“可信的，增值的收入和与成本相关的举措”，旨在提高中期财务业绩。

新西兰航空公司（Air NZ）的目标股价已从48美分上调至59美分。

投资者日还揭示了其顶级客户的价值。虽然该航空公司将目前的半年业绩预期下调至1.2亿至1.6亿美元（前一季度为1.85亿美元），但分析师安迪·鲍利（Andy Bowley）和休·洛克伍德（Hugh Lockwood）表示，该航空公司正接近需求环境的低点（该公司表示，国内市场出现了一些明显的复苏迹象），以及发动机维护需求的影响。

由于罗尔斯·罗伊斯·特伦特（Rolls-Royce Trent）长途梦想客机发动机和普惠公司（Pratt&Whitney） A320-21机队发动机的问题，该航空公司的飞机机队现在随时有多达10架（16%）停飞。

分析师表示，年初至今的基本盈利能力（不包括与发动机相关的薪酬和销售/回租收益）好于预期，反映出燃料价格下跌以及约1000万美元的新冠肺炎信贷破裂。

“虽然AIR警告不要将上半年的指导推断到25财年，但我们预计，随着转型计划的实施和需求环境的缓慢复苏，潜在的业务业绩将稳步改善。”

该公司正在推行与收入和成本相关的转型计划，目标是到2028财年将盈利提高3亿至4亿美元。大约70%的增长与收入效益有关，推动收入年增长率达到4%至6%，其中3%至4%与运力有关。

其余部分增长1%至2%，反映了各种举措带来的Rask（每可用座位公里收入），包括长途“高端化”（在翻新和新型梦想飞机中增加商务贵宾座位的比例）、更先进的收入管理、更大的辅助收入，以及从忠诚度中获得更多收益。

鲍利和洛克伍德表示，这不太可能：“我们认为，由于竞争对手的行为和运营环境中的其他动态变量，AIR不太可能在未来三到四年内实现全部效益。然而，提供其中的一部分，再加上更正常的运营环境和飞机的全部可用性（一旦发动机维护问题得到解决），将为中期盈利的显著复苏提供空间。”

该公司提醒投资者，该航空公司计划在“精英”之外引入一个新的忠诚度等级，以及该计划的重要性。现在，精英乘客在机票上的平均花费是那些没有加入忠诚计划的人的1.6倍。

Gentrack跑道上的顺风

新西兰股东协会（NZ shareholder Association）强调了一项激励方案，该方案基于240万股绩效权的升值，将使Gentrack的首席执行官在24、25和26财年获得约1000万美元的薪酬。

“对于一家市值排名第32位的公司来说，Gary Miles将成为纽交所薪酬最高的首席执行官，”NZSA首席执行官Oliver Mander表示。

整个高管激励计划将导致股东权益稀释高达8.5%——“创造了一笔从股东到Gentrack高管的重大财富转移”。

迈尔斯表示，该计划有助于招募和留住像马克•里斯这样的关键人才。马克•里斯长期担任Xero首席技术官，今年早些时候成为Gentrack的首席财务官。

“总的来说，股东从股价上涨中获益良多，”他表示。

“当我（在2020年加入时，股价为1.20美元）时，市值约为1亿美元，而现在已超过10亿美元。”

Gentrack股价周二收涨24.4%，至12.61美元，此前这家机场和公用事业运行软件制造商公布收入增长25.5%，至2.13亿美元，ebitda增长1.7%，至2360万美元。

净利润下降5%至950万美元，部分原因是与奖金计划相关的成本。

克雷格斯的分析师乔希•戴尔（Josh Dale）维持增持的建议，并将其12个月目标价从10.50美元上调至13.20美元（Gentrack在周四的牛市行情中已经接近这一水平，早盘中段为13.00美元）。

今年以来，该公司股价上涨了124%，收复了疫情期间的所有失地（当时股价从7.80美元跌至1.20美元），然后又跌了一些。

虽然Gentrack没有提供2025财年的指导，称它不清楚新客户合同何时会达成，但戴尔表示，随着“全球公用事业公司寻求从传统的SAP和Oracle系统转变为现代技术堆栈”，Gentrack实现15-20% ebitda利润率增长的中期目标“强劲增长”和“有利因素仍然存在”。

Forsyth Barr的James Lindsay和Will Twiss维持中立评级，但表示全年业绩“有很多值得牛市欢呼的地方”，并将Gentrack目标上调23%至14.51美元。

Gentrack的中期收入预期是每年增长15%，如果把潜在的合同算在内的话，这可能有些保守。包括Genesis g2改造在内的主要正在进行的项目也进展顺利。Gentrack符合所有条件。”

权力的赢家和输家

最近的干旱和天然气短缺对大型电力公司有何影响？

晨星公司（Morningstar）在一份报告中说，这些事件迫使新西兰的公用事业公司争相确保足够的电力供应给客户。

批发电价飙升，反映出燃料短缺。

最大的输家是严重依赖水力发电的公用事业公司——Meridian和Mercury——它们被迫高价购买电力以弥补不足。

Genesis和Contact是最大的赢家，因为它们能够扩大火力发电，并为同行提供昂贵的对冲服务。

晨星公司表示：“我们估计，在9月份这个季度，水星的毛利润同比下降了约10%，而Meridian的毛利润在截至10月底的四个月里似乎下降了约40%，其中包括向铝冶炼厂支付减少用电量的费用。”

该公司表示：“相比之下，我们估计Genesis在9月当季的毛利润将增长约14%，Contact在截至10月的四个月里将增长29%，后者得益于陶原地热发电站的建成。”

奥兹手表：拉姆齐叛乱

澳大利亚医院集团拉姆齐医疗集团（Ramsay Health Care）的海外扩张遭遇失败后，股东们正在推动变革。

该公司本周召开了年度会议，迄今为止一直抵制要求剥离资产的呼声。Fisher Funds负责澳大利亚股票的高级投资组合经理罗比•厄克特（Robbie Urquhart）表示，Ramsay是一家拥有良好核心业务的好公司的典型案例，该公司将现金流重新配置到多个离岸司法管辖区，浪费了股东的资金。

厄克特表示，拉姆齐在一些它不具备竞争优势、也没有“获胜权利”的国家收购了企业。

他表示：“企业为增长而增长不会为股东创造价值，不幸的是，拉姆齐的股东承受了这些糟糕决策的冲击。”

最近，拉姆齐试图通过退出一些投资来摆脱困境，“把业务缩小到伟大的地步”。

它的这种努力受到了沮丧的（而且越来越直言不讳的）机构股东的推动。

拉姆齐一直被市场吹捧为收购目标，潜在的竞购者无疑是被其高质量的澳大利亚资产所吸引。

由于受到法国企业的束缚，这一目标尚未实现。

在其核心，拉姆齐拥有澳大利亚特许经营的一颗宝石。厄克特表示：“该公司尚未被收购，充分说明其离岸业务缺乏吸引力。”

厄克特表示，这凸显出企业在核心市场以外投资时误解其竞争护城河来源的愚蠢之处。他补充称，与雄心勃勃的海外扩张相比，获得现金回报对股东更有利。