在关键的两周之前，全球投资者涌入美元，押注波动性上升。在这两周，美国和日本将选举领导人，三大央行将决定利率，英国新政府将公布预算。

由于美国经济强劲，以及共和党前总统特朗普可能在11月5日的大选中获胜，美元本周触及三个月高点。

与此同时，从被称为期权的金融合约衍生出的指标显示，投资者预计下个月外汇和债券波动性将大幅上升。期权是用来对冲市场波动的工具。

尽管如此，受强劲的美国经济数据和企业财报影响，股市总体保持平静，不过反映股市预期波动的VIX指数高于2024年的平均水平，预示未来可能出现动荡。

先锋集团（Vanguard）国际利率主管阿莱斯•库特尼（Ales Koutny）表示：“我们将经历相当难以置信、波动剧烈的两周。”他表示，自己已出售了一些资产，转而持有现金。

“成交量将开始有所增加，这只会在（美国）大选后的一周内稳定下来。”

特朗普交易

特朗普在民意调查中与民主党副总统卡玛拉·哈里斯并驾齐驱。然而，投资者正在从博彩市场获得线索，在博彩市场上，特朗普获胜的可能性已经向有利于他的方向转变。

随着债券收益率攀升至三个月高点，美元10月份迄今已上涨逾3%，部分原因是市场正在为特朗普可能表示的更高关税做准备，如果他获胜，这可能推高通胀，迫使美联储保持更高的利率。

对贸易的担忧推动一项衡量欧元未来一个月预期波动率的指标升至18个月来的最高水平。

Marlborough的固定收益投资组合经理James Athey表示，“我们已将投资组合转向防御策略。”他预计美元将进一步升值，并已减持美国公债仓位，转而持有德国公债。

美国银行周五表示，担心通胀和民粹主义的投资者正涌入黄金，而花旗数据显示，对冲基金正大举买入美元。

国际货币基金组织（imf）本周警告称，市场可能低估了地缘政治和即将到来的选举带来的风险。

我们主宰

然而，推动美元走强的更大因素是美国经济持续走强。强于预期的就业数据、零售销售数据和初请失业金人数令投资者降低了对美联储（fed）降息的押注。

11月1日公布的10月份就业数据可能是一个引爆点，影响到美联储六天后的利率决定。交易员目前预计美联储将降息25个基点，此前他们认为美联储极有可能再次降息50个基点。

由于交易商难以判断美联储，公债收益率反弹，将衡量27兆（万亿）美元公债市场预期波动率的指标推至10个月高位。

衡量金融合约需求的芝加哥期权交易所（CBOE） Skew指数接近通常表明焦虑的水平。期权是指在股市大幅下跌时支付期权。

整体股市保持相对平静，标准普尔500指数本周小幅下跌0.9%。

Janus Henderson多元资产经理奥利弗•布莱克本表示，特斯拉等公司的强劲业绩，以及强劲的美国经济数据，使股市保持了平静。

Artemis固定收益经理Liam O'Donnell表示，他在过去两天买入五年期公债，认为市场夸大了如果特朗普获胜，美国利率将维持在多高的水平。

民意调查、政策

与此同时，英国工党政府将在11月7日英国央行宣布利率决定之前，于周三公布7月上台后的首份预算。

英国首相利兹•特拉斯（Liz Truss）在2022年提出灾难性预算后，债券市场崩盘的记忆笼罩在峰会上空。

英国政府公债收益率周四大幅上扬，此前英国财政大臣里夫斯（Rachel Reeves）表示，她将改变财政规则，允许自己借入更多资金用于投资。

安联全球投资公司、太平洋投资管理公司、abrdn和Artemis表示，他们看好英国国债，押注收益率已涨得太高。

Pictet Asset Management固定收益高级投资经理琳达•拉吉（Linda Raggi）表示：“我们最近建立了英国国债的长期头寸。”“我们相信预算将聚焦于支持经济成长，并认为一旦事件风险过去，金边债券有跑赢大盘的空间。”

日本的政治和央行也很重要，8月份的加息和日元飙升引发了全球市场的混乱。

日本执政党自民党（Liberal Democratic Party）可能在周日的提前选举中失去多数席位，并可能与支持货币刺激的反对党组成联合政府。

预计日本央行（Bank of Japan）将在10月31日维持利率不变，交易员将密切关注可能改变日圆走势的前景暗示。自9月中旬以来，日圆已下跌逾8%。——路透社

×