PETALING JAYA: Teo Seng Capital Bhd有望通过成本效率和人口增长和旅游业推动的稳定需求来维持强劲的收益。

RHB Research表示，这将得到其计划在彭亨的配送中心的支持，这将提高其顶级迷你市场连锁客户的供应链效率。

假设在2024财政年度（FY24）有8个月的补贴，鸡蛋价格从2025年1月开始自由浮动，该经纪公司预计2022-25年的收益复合年增长率为125%，持续净利润率为20%。

“作为马来西亚前三大鸡蛋生产商之一，拥有超过13%的市场份额，公司受益于规模经济，特别是在大宗原材料采购方面，有助于降低生产成本。

RHB Research在给客户的一份报告中表示：“这一优势，加上每年9%的产量增长和设备升级，将提高其利润率。”

目前，该公司将20%的鸡蛋出口到新加坡，并将直接销售额从2018年的不到20%增加到2024年上半年的62%，通过绕过批发商，每个鸡蛋最多节省3美分。

该公司的目标是提高大号鸡蛋（C级及以上）的份额，从目前的76%（2018年为70%）提高到2025年向下游扩张，推出半熟鸡蛋和调味鸡蛋。

尽管该集团的鸡蛋平均销售价格在2024年第二季度（2Q24）同比下降14%，并在2024年第二季度进一步下降8%，因为价格上限从2024年6月中旬开始降低了3个百分点，RHB Research表示，目前玉米和豆粕（家禽饲料的关键成分）的价格分别下降了约40%和25%。

研究机构预计，随着林吉特同比升值10%，作为净进口商，Teo Seng Capital的利润率将大幅提高。

在以7.5倍的市盈率（PE）计算25财年收益后，得出每股4.26令吉的合理价格。

提到的主要风险包括供应和饲料价格波动、鸡病和鸡蛋价格不稳定。

具有吸引力的股息收益率为10.3%（年化），24财年和25财年的股息收益率为7.2%。Teo Seng Capital应从其较低的4.2倍FY25市盈率中恢复，”它补充说。

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